请在Chrome、Firefox等现代浏览器浏览本站。如果需要合作请 点击 加我 QQ 说你的需求。

专家:中国债券市场国际化与更深层次的开放

音乐 admin

起源:《中国外汇》2019年第9期 作者丨巴曙松 周兆平 作者巴曙松系喷鼻港生意所首席中国经济学家、北京大年夜学汇丰金融研究院履行院长 作者周兆平系上海交通大年夜学经济学博士

  起源:《中国外汇》2019年第9期 作者丨巴曙松 周兆平

  作者巴曙松系喷鼻港生意所首席中国经济学家、北京大年夜学汇丰金融研究院履行院长

  作者周兆平系上海交通大年夜学经济学博士

  要点

  中国债券市场可在进一步深化双向开放的基础上,寻找另外一个维度的开放,即从“引出去”和“走出去”的跨境范围,拓展至离岸范围。

  我国债券市场已开展成为全球第三大年夜债券市场。近十年来,在与人平易近币国际化良性互动的配景下,债券市场更是加快了对外开放的措施。“债券通”的胜利推出,和2019年4月1日起中国债券被正式归入彭博-巴克莱综合指数等里程碑工作,凸显了中国债券市场深化开放所取得的后果,和全球市场对中国债券市场开放的承认。未来中国债券市场的国际化措施有望继续加快。

  以后开放的近况

  综不美观中国债券市场的开放,是一个双向开放的过程,主要环绕“引出去”和“走出去”两个方面展开。在“引出去”方面,表现为逐渐摊开境外机构在境内发行债券和停止债券投资;在“走出去”方面,主要表现为有序推动境内机构境外发行债券和展开境外债券投资。

  “引出去”:境外机构参与中国债券市场

  一是境外机构在境内发行债券。境外机构在中国境内发行人平易近币债券(俗称“熊猫债”)营业试点,先于境外机构投资中国债券市场。早在2005年2月,中国人平易近银行、财务部、国家发改委及中国证监会就宣布了《国际开辟机构人平易近币债券发行办理暂行方法》,许可国际开辟机构在中国境内发行人平易近币债券。在该方法的指引下,2005年10月,国际金融公司和亚洲开辟银行率先在全国银行间债券市场发行人平易近币债券,成为中国债券市场首批引入的境外发行主体。2010年9月,依据发借主体的实践资金应用需求,四部委合时修订了《国际开辟机构人平易近币债券发行办理暂行方法》。个中十分主要的一项改良是许可发债资金可购汇汇出境外应用。尔后,合营人平易近币国际化的推动,人平易近银行又前后于2014年10月和2016年12月从跨境人平易近币结算政策角度,对境外机构境内发行债券(含债务融资对象)的账户安插和资金汇兑予以了明确和完美。2018年9月,人平易近银行和财务部再次联合宣布通知布告,将国际开辟机构人平易近币债券发行,纳出境外机构在境内发行债券框架予以一致办理,进一步完美了境外机构在银行间债券市场发行债券的制度安插。

  整体看,“熊猫债”市场的开放,经过十多年的开展和完美,已遭到愈来愈多市场参与者的存眷和喜爱,发行主体不时扩大,市场范围亦稳步增加。从熊猫债发行状况看,2014年之前,市场开展相对缓慢,发行主体和范围均有限;2015年以后,随着跨境结算政策的明确和市场情况的改良,发借主体数量和融资范围均呈较快增加,并在2016年,在境内外人平易近币融资利率“倒挂”的助推下到达汗青峰值。2017年,熊猫债发行范围有所回调,但市场全部仍在有序开展,发行主体进一步多元化。个中值得一提的是,匈牙利当局在银行间债券市场胜利发行了3年期的人平易近币债券,成为首单经过“债券通”管道面向境内外投资者完成发行的本国主权当局人平易近币债券。2018年熊猫债市场继续发力,全年发行范围达955.9亿元,同比大年夜幅增加;发行主体亦趋多元化,触及国际开辟机构、境外当局类机构、金融机构和非金融企业等。

喜欢 (0) or 分享 (0)